रुपये की गिरावट: नीति निर्माताओं को सावधानीपूर्वक संतुलन बनाना होगा

हाल के महीनों में रुपये की तेज गिरावट – फरवरी के अंत में ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से इसमें लगभग 6% की गिरावट आई है – भारत के आयात क्षेत्र में कमजोरियों को दर्शाता है। हालाँकि उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए मुद्रा संकट असामान्य नहीं है, लेकिन वर्तमान गिरावट कहीं अधिक चिंताजनक प्रतीत होती है क्योंकि यह भू-राजनीतिक अस्थिरता, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों, लगातार मुद्रास्फीति और धीमी वैश्विक वृद्धि के बीच सामने आ रही है। साथ में, इन दबावों ने एक नाजुक माहौल तैयार किया है जिसमें रुपये की कमजोरी व्यापक आर्थिक व्यवधान पैदा कर सकती है।

भारत खाद्य तेल और उर्वरक जैसी आवश्यक वस्तुओं के साथ-साथ अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का 88% से अधिक आयात करता है। डॉलर के मुकाबले रुपया लुढ़कने से ये सामान महंगे हो गए हैं। विशेष रूप से ईंधन की बढ़ती कीमतों का परिवहन, भोजन और घरेलू खर्चों पर गहरा प्रभाव पड़ रहा है। मूल्यह्रास भी कॉरपोरेट्स और नीति निर्माताओं को चिंता में डाल रहा है। विदेशी मुद्रा उधार लेने वाली भारतीय कंपनियों को उच्च पुनर्भुगतान दायित्वों का सामना करना पड़ रहा है, जबकि व्यापार घाटा बढ़ने से चालू खाता घाटे पर अतिरिक्त दबाव पड़ रहा है। लगातार विदेशी पोर्टफोलियो बहिर्प्रवाह ने स्थिति को और खराब कर दिया है, क्योंकि वैश्विक निवेशक अनिश्चितता के बीच सुरक्षित अमेरिकी संपत्तियों की ओर धन ले जा रहे हैं। हालाँकि भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने अस्थिरता को रोकने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार के माध्यम से हस्तक्षेप किया है, लेकिन ऐसे उपाय केवल गिरावट की गति को कम कर सकते हैं।

16वें वित्त आयोग के अध्यक्ष अरविंद पनगढ़िया ने तर्क दिया है कि रुपये को स्वाभाविक रूप से कमजोर होने देने से समय के साथ व्यापार असंतुलन को ठीक करने में मदद मिल सकती है। उन्होंने आरबीआई से वैश्विक आपूर्ति व्यवधानों के कारण मुद्रा में उतार-चढ़ाव को देखते समय विशिष्ट विनिमय-दर मील के पत्थर (जैसे 100 रुपये प्रति डॉलर) पर ध्यान देने का आग्रह किया है। हालाँकि, अनियंत्रित मूल्यह्रास गंभीर जोखिम उठाता है, खासकर जब आर्थिक बुनियादी बातों के बजाय सट्टेबाजी पूंजी बहिर्वाह से प्रेरित होता है। नीति निर्माताओं को बाजार समायोजन की अनुमति देने और अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के बीच सावधानीपूर्वक संतुलन बनाना चाहिए। भारत की आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए मुद्रास्फीति का प्रबंधन और निवेशकों का विश्वास बनाए रखना महत्वपूर्ण रहेगा।