सतर्क आरबीआई: जोखिमों में मौद्रिक नीति कारक

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति ने उम्मीद के मुताबिक ब्याज दरों को 5.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा है। रेपो रेट में आखिरी बार दिसंबर में 5.5 फीसदी की कटौती की गई थी। प्रतीक्षा करो और देखो का दृष्टिकोण निरंतरता का संकेत देता है, लेकिन पश्चिम एशियाई संघर्ष के बीच संशोधित विकास आंकड़े एक सतर्क कहानी बताते हैं। अप्रैल में अनुमानित सकल घरेलू उत्पाद के अनुमान को 6.9 प्रतिशत से घटाकर 6.6 प्रतिशत करने से ऊर्जा की ऊंची कीमतें, आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान और कमजोर रुपया जिम्मेदार है। यदि मानसून असमान या कमजोर है, तो अनुमान बदल सकते हैं। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक मुद्रास्फीति दर केंद्रीय बैंक के 4 प्रतिशत के लक्ष्य स्तर के नीचे बनी हुई है, लेकिन सहजता क्षेत्र तेजी से कम हो रहा है। कई अंतर्निहित मुद्रास्फीतिकारी दबाव काम कर रहे हैं। एक औसत भारतीय के लिए, कठिन महीने आने वाले हैं।

भारतीय अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है और इसके बुनियादी सिद्धांत पिछले झटकों की तुलना में अधिक मजबूत हैं। हालाँकि, लचीलेपन को प्रतिरक्षा के रूप में गलत नहीं माना जा सकता है। बढ़ती इनपुट लागत का प्रभाव छोटी इकाइयों और सभी घरों पर महसूस किया जा रहा है। ईंधन की ऊंची लागत का बोझ परिवहन, लॉजिस्टिक्स और उत्पादन खर्चों पर डाला जा रहा है। इस समय, मध्यम और छोटे उद्योगों के लिए स्थिर व्यावसायिक गतिविधि सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण हो जाता है। डॉलर के प्रवाह को ध्यान में रखते हुए आरबीआई द्वारा कई उपायों की घोषणा की गई है। समानांतर में, केंद्र ने विदेशी निवेशकों को सरकारी बांड पर पूंजीगत लाभ कर से छूट दी है। वैश्विक पूंजी के लिए ऋण बाजार को और अधिक आकर्षक बनाने की दिशा में यह एक महत्वपूर्ण कदम है।

आरबीआई की नीति विशेष रूप से कच्चे तेल और खाद्य कीमतों से मुद्रास्फीति जोखिमों पर अपनी निरंतर सतर्कता को रेखांकित करती है। साथ ही, कीमत दबाव बढ़ने की स्थिति में यह भविष्य में डेटा-निर्भर नीति विकल्पों को खुला रख रहा है। अब बड़ा सवाल यह है कि भारत महंगे तेल, भू-राजनीतिक अनिश्चितता और अस्थिर पूंजी प्रवाह की वैश्विक वास्तविकता से कितनी अच्छी तरह निपट सकता है।